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歐企借貸成本 逼近歷史低點
據英國金融時報周二報導,由於市場對歐洲藍籌企業信心攀升,目前公司債與公債的利差縮減至將近50個基點,接近2007年金融危機爆發前的歷史新低。
歐洲公司債近幾周大幅上漲,加上歐洲央行(ECB)購買投資級歐元公司債的計畫至少持續至今年底,部分投資人不禁開始詢問如何維持公司債榮景不滅。歐洲央行購買公司債可推升債券價格,壓低借款成本。
花旗信貸策略師費斯(Joseph Faith)表示,由於市場幾乎不見風險,多數人在數個月前認為不可能的事,現在也開始思考它們的可能性。
歐元iBoxx公司債指數與利率交換的利差,在上周五收盤降至53個基點,相較2007年6月創下的33個基點,隻差20個基點就可追平歷史新低。在2009年3月全球金融危機正盛之時,利差衝上450個基點。
公司債利差下降反映市揚對投資級企業的憂慮減輕,特別是在去年3月之後,那時歐洲央行宣佈將投資級公司債納入每個月購債計畫內。
目前公司債買氣熱絡也代表,公司債市場比10年前規模更大,風台中市監視器險也更高。過去10年來企業發行更多BBB級公司債,也就是投資級的最低一級。
花旗表示,若為反映信貸品質惡化做出調整,目前的利差為41個基點,隻較歷史低點高出8個基點。
不過計入更多小型公司債的美林公司債指數,就沒有歐元iBoxx公司債指數這麼極端。周一前者衡量公司債與政府公債的利差為93個基點,距離2005年歷史低點的36個基點還有一段距離。
BlueBay資產管理公司投資組合經理人默德斯(Tom Moulds)認為,公司債的價格尚未攀升至頂點,對於持有現金的歐洲投資人而言,仍然可以買進投資級公司債,這是銀行存款負利率和殖利率極低的政府公債外,最安全的投資選擇。
(工商時報)
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(工商時報)
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